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雪迪龙核心竞争力遭质疑

导读: 随着2月29日的正式申购,作为从事分析仪器仪表、环境监测系统生产销售以及运营维护服务企业,且顶着高新技术企业帽子的雪迪龙即将登陆A股市场。不过在看似光鲜亮丽的背后,雪迪龙被指存在不少瑕疵。

  随着2月29日的正式申购,作为从事分析仪器仪表、环境监测系统生产销售以及运营维护服务企业,且顶着高新技术企业帽子的雪迪龙(002658)即将登陆A股市场。不过在看似光鲜亮丽的背后,雪迪龙被指存在不少瑕疵。

  点名批评摆乌龙?

  作为一家专业从事环境监测系统研发、生产及销售的企业,雪迪龙在招股说明书中对于自己的核心竞争力颇为自信,提到“公司目前共有约190名技术服务人员,分布在全国17个主要城市的技术服务中心。公司能够及时根据客户自身特点和需求,在最短时间内向客户提供标准化、专业化的售前、售中、售后技术支持和服务”。

  然而就在2011年11月7日,环保部和发改委联合发布了一则《关于公布2010年脱硫设施不正常运行电厂名单及处罚结果的公告》,曝出八家电力公司存在严重的弄虚作假问题,其中湖南华电石门发电有限公司2台发电机组采用的监测仪器均来自雪迪龙。在处罚公告中,环保部明确指出:“雪迪龙提供的烟气在线监测仪器数据严重失真,净烟气在线监测系统二氧化硫测量值与DCS显示值存在明显差异,人为更改DCS数据,弄虚作假。”

  作为名单上唯一一家被点名的设备供应商,这对正值谋求IPO的雪迪龙来说无疑是个巨大的打击。当月27日,雪迪龙向环保部提交了申诉材料,短短五天后便获得“相关主管”部门证明材料,该材料称。责任主体是运营商,与雪迪龙无关。

  “检测设备竟成了一个可以被随意利用的摆设,其运行维护至关重要。公司赖以为荣的服务优势在此次事件中并没有凸显出来。”一投资者对此表示。

  刘益谦栖身二股东

  在招股说明书中,记者注意到在重大事项提示一栏第四项,雪迪龙提到第二大股东实际控制人曾受到过证监会行政处罚一事。

  资料显示,北京海岸淘金创业投资有限公司(下称“海岸淘金”)目前持有309.28万股,比例为3%,为第二大股东。该公司第一大股东为新理益集团有限公司,持股比例为37.5%,其控股股东和实际控制人正是资本大鳄刘益谦。

  刘益谦曾以个人名义参与东方电气、保利地产、金地集团、首开股份、华电国际、浦发银行、高鸿股份、京东方A等公司的增发,使得其在资本市场上有着不小的名声。就在参与京东方A定增的时候,新理益集团控制相关账户操纵京东方A交易,违反了“以其他手段操纵证券市场”规定,涉嫌“操纵证券市场”。证监会在出具的行政处罚决定书中称,刘益谦承担相应的直接责任,给予警告处分及罚款20万元。

  海岸淘金作为此次雪迪龙IPO唯一引进的风投公司,于2010年9月参与增资,成为第二大股东。“通常公司IPO时都比较忌讳有违规者存在。不过不可否认,雪迪龙这是送了资本大鳄刘益谦一份足够丰厚的大礼。”一业内人士说。

  或将超募达六成

  根据初步询价情况,雪迪龙此次IPO发行价格确定为20.51元/股,对应市盈率为35.98倍。发行成功后,实际募集资金数将为7.05亿元,大大超出4.39亿元拟募集资金数额。

  世纪证券在2月28日发布《新股定位》中,按照2012年预测每股收益0.71元计算,给出雪迪龙15.64元-18.48元的目标价格区间,明显低于20.51元的申购价格。国信证券分析师刘华表示,通过选取四家行业相近的上市公司聚光科技、先河环保、科林环保、以及天瑞仪器做比较之后,给出了22.43元-26.2元的价格区间,不过他同时指出“机构认购兴趣不高,且发行市盈率在同时上市几家公司中偏高,建议可申购但不优先。”

  值得注意的是,2008年至2011年上半年,雪迪龙净利润分别为4327万元、5808万元、3447万元(不含同期股权激励费用3957万元)、2667万元。2011年上半年的净利润较前几年的快速增长有着明显的下滑。作为同行业的先河环保与聚光科技2011年的净利润也有明显的下滑。有市场人士指出,行业企业经营状况不佳或显示出行业景气度呈下降趋势,雪迪龙未来的经营状况不容乐观。此外,作为一家高新技术企业,雪迪龙在其主打产品分析仪器和传感器的生产上,部分核心部件尚不能自主制造,需要依赖进口。

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