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开元仪器IPO:业绩变动存疑 被指靠做利润上市

导读: 开元仪器自披露招股书以来就被业界指为靠“做利润”上市,意即公司财务报表并未真实反映公司盈利能力。

  长沙开元仪器股份有限公司(下称“开元仪器”)正积极谋划登陆资本市场,公司主要从事煤质检测仪器设备的研发、生产和销售。与依靠自身扎实的利润表现得以上市的企业不同的是,开元仪器自披露招股书以来就被业界指为靠“做利润”上市,意即公司财务报表并未真实反映公司盈利能力。

  记者在调查采访中了解到,开元仪器的营业收入和营业利润过往三年变动存在蹊跷,为一般企业所不常见,其财务操作手法则集中在子公司“东星仪器”的身 上。此外,开元仪器的净利润增长也依靠应收账款的迅速增加来实现,有分析人士认为,并不排除开元仪器通过赊销等手段“制造”净利润的可能。

  依靠“做利润”的方式得出的财务报表固然“看起来很美”,但也隐藏了巨大的投资风险。对此,投资者应有充分的警惕。

  关键词:东星仪器

  开元仪器的招股书显示,公司2009—2011年的营业收入分别为1.58亿元、2.1亿元和2.7亿元,营业利润分别为1991万元、2936万元、5116万元。

  从表面上看,上述财务数据显示公司营业收入不断扩大,同时营业利润不断增长,公司业务发展良好。且营业收入增幅小于营业利润增幅,表明公司利润率在上升。

  但开元仪器的业务扩张真的是这样吗?

  在2010年4月,开元仪器从自然人罗华东手中购买了“东星仪器”96.67%的股权,从自然人朱芳手中购买“东星仪器”3.33%的股权,最终使得东星仪器成为开元仪器子公司,为此,开元仪器支付了合计680万元的价款。

  进一步解析开元仪器利润的构成则可以发现,开元仪器2010年的净利润中,母公司的净利润为2168万元,东星仪器的净利润为570.79万元,东星仪器提供了较多的利润增量。

  在2010年全年净利润570万元的情况下,开元仪器购买东星仪器支付的对价680万元显得有些“蹊跷”,也使得开元仪器的购买行为看起来并不简单。

  有分析人士指,东星仪器作为一个年盈利570万元的企业,原有股东以680万元作价出售,并不符合常理,交易价格偏低。

  记者查阅东星仪器的资料后发现,东星仪器成立于2007年,由罗华东和朱芳出资设立。而开元仪器实际控制人恰为罗建文、罗旭东、罗华东父子。换言之,2010年开元仪器购买的东星仪器,本就是罗氏家族控制下的企业。

 

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