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吉艾科技:油气测井设备创新企业

2012-10-14 07:35
华静一
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  中原证券近期调研了吉艾科技,就公司生产经营状况与董事会秘书朱铭进行了座谈。

  中原证券认为,2012年上半年公司业绩优异。2012年上半年公司营业收入和净利润分别为0.44亿元和0.15亿元,分别同比上升89.68%和212.79%。2011年底未完订单是公司上半年业绩增长的主要因素。公司收入存在显著的季节性,主要原因是公司下游客户为中石油和中石化,这两家企业通常在4季度下单采购相关设备,所以公司销售也在4季度集中释放。

  由于设备出货时间集中在下半年,而测井服务全年收入分布较平均,2012年上半年公司测井服务收入占比达到16.60%,较2011年上升11.09个百分点。测井服务毛利率仅为13.82%,远低于公司设备毛利率77.55%,其占比上升是造成上半年公司毛利水平下降的主要原因。

  行业需求稳定。根据中石油和中石化设备工业协会统计,我国现有测井仪器数量约1000套,其中高端成像测井仪器占比25%,而这一比例在全球约为60%以上。国内主流的测井仪器可靠性能和数据采集能力有待升级。测井仪器寿命通常为5-10年,据此,我国每年更新需求约100-200套,其中高端设备需求可达50套/年。2011年我国测井仪器市场规模为26亿元。

  此外,中资测井队伍频频在海外拓展,拓展区域包括非洲和亚洲地区的部分国家。测井队伍增加需要配备更多测井服务仪器,这为国内设备打开了市场空间。

  另外,国际品牌测井仪器虽然在技术和稳定性上具备优势,但是斯伦贝谢和贝克休斯不再销售测井设备,只提供测井服务。哈利伯顿仍然销售仪器,但是一套设备单价在5000万元以上,且技术和配件限制较多。这些因素为国内企业快速发展提供了动力。

  过钻头测井将提高公司盈利能力。公司现已研制出过钻头测井的样机,预计年底可以销售5台左右。

  公司一套过钻头仪器单价在1700万左右,比常规测井仪器有更高毛利率,增加高端设备销售有望提高公司整体盈利水平。

  过钻头测井技术兼具电缆测井和随钻测井二者优点,具有作业成本低、节省作业时间、作业风险低和可获取高精度测井数据等特点。

  投资建议:预计2012年和2013年公司实现净利润分别为1.47亿元和1.91亿元,每股收益分别为0.68元和0.88元。

  公司股价12日涨停。

 

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