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IVD产业并购加剧 市场垄断巨头已露“尖尖角”

2017-06-30 11:28
野明月
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作为医疗器械中的重要组成部分,体外诊断由于其独有的属性,使得越来越多的企业能够在A股登录,借助资本的力量以更快的速度发展壮大。在上市前,不同企业的竞争优势体现在产品、渠道、推广等等方面。上市后,除了企业自身的发展,企业的并购整合、战略方向的不同使得企业出现了分化,同时融资难度降低,并购则是上市后企业得以发展最主要的工具之一。根据并购的主体和标的不同可以大致分为三类:海外巨头的并购和合并、国内企业海外并购、国内企业国内并购。

海外巨头合并,行业哥斯拉还在成长

纵观海外IVD巨头,经过一轮自由竞争,市场格局趋于稳定。在其细分领域发展到极致后,只靠内生增长发展速度有限,通过产业并购来注入竞争优势已经是习以为常的状态。企业的并购主要分为技术产品的并购和市场份额的并购。技术产品的并购,缩短了企业的研发周期和降低了研发风险,同时结合初创企业的创新优势和成熟企业的产业化能力而快速推出新产品抢占市场。而市场份额的并购主要是以竞争对手为主,通过提升市场份额,拉大和其他竞争对手的距离,使得市场有序化,避免了市场激烈的价格竞争。企业之间的并购由小企业为主要标的的方式转变为跨国巨头之间的合并。2016年大型的上市企业并购持续成为产业的热点,马太效应的加剧,强者恒强的态势在持续发展。

其中Abbott、Danaher和Thermo、Labcorp的并购都为上市公司的合并,由于其巨大的体量和影响力,在很长一段时间内都引起市场热议。从产业的角度,公司的并购,可以有效的资源配置协同,同时又避免了在市场的激烈竞争。上市公司的合并,技术产品的并购,产业集中度提升是欧美成熟市场的必然阶段。欧美市场成熟度早于中国,未来中国也必然会出现上市公司的合并。

海外标的性价比超越国内,海外并购打开蓝海全球市场

随着A股IPO加速,体外诊断上市公司不再稀缺,有了资本优势上市公司都在积极寻找优秀的产品并购,不断布局和丰富产品线。供小于求,一级市场标的价格水涨船高。同时IPO加速后,对于高毛利的体外诊断行业,越来越多的一级市场标的可以达到上市标准,多种因素导致国内一级市场标的具有一定的估值泡沫。海外优质的标的成为了中国企业聚焦的热点。同时通过海外并购,可以进入海外的大蓝海市场,中国企业具有性价比优势的产品也许是撬动竞争格局的杠杆,因此海外并购具有巨大的吸引力。

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