01关于美国制造业

最近很多自媒体在讲一家上市公司如何借人民币存美元发财的故事。

当然了，大部分博主对这件事情的理解有偏差，但大致的道理是没错的。

这家上市公司是A股的莱克电气，是一家代工小家电的企业，有一部分海外业务。

公司账面资金50多个亿，负债20多个亿，而且还在继续贷款。

上交所觉得不对劲，就发了年报监管函。

公司回复称，50多个亿绝大多数都是美元存款，美元利息高，一年利息2.91亿元，比打工来钱快，然后靠人民币贷款经营。

而且离谱的是，它家的美元存款全放在国有四大行（很多自媒体称它存到了美国）。近期美元利息已经接近6%，可以说是躺着就能赚利息。

那么问题来了，一家中国实体企业都知道这么干，美国实体企业呢？

所以美国搞的是美元回流，一定意义上成功了，然后回流到到银行、股市，找个别上市公司把市值炒起来。

实体制造业呢？

你看拉胯的波音就明白了。

02关于光刻机

最近正在和华为的团队在折腾信创电脑，现在wps、钉钉、新版微信（去年的时候我还在吐槽）、搜狗输入法、360浏览器、SAPGui等常用工具，已经和Windows版本没有任何体验上的差距，丝滑流畅。

对于绝大多数办公操作来说，这些软件基本覆盖了常见场景。

但是依然有一些特殊的应用，比如财务部需要扫描单据，安全部需要接视频监控，办公室的档案资料需要上古浏览器兼容IE插件等，华为的团队搞了一套云端虚拟化，在信创PC端放一个快捷方式，点击进去其实在云端执行x86的操作，甚至体验比本地还要流畅。

仍然有搞不定的特殊需求的极端用户，还有兆芯提供Windows方案。

可以说，现在的信创电脑已经搞定了全部的办公场景，投资者需要留意，今年下半年应该会爆发一批信创电脑的订单。

除了兆芯，信创电脑基本上都是飞腾、华为产的ARM架构的CPU。

我在做这些工作的时候，就一直在思考一个问题：什么叫“自主可控”？

比如光刻机，非要每一颗螺丝都是国产了，才叫自主可控？

还是说，只要这个制程从光刻胶到特种气体到刻蚀机到晶圆能保证供应，实现量产，就算自主可控？

我是倾向于后者的。

在西方创立的会计体系中，有一个很重要的原则，叫实质重于形式。我们可以发现欧美的重要经济领域做出的重大决策，均采用实质重于形式原则。只有忽悠选民的时候，才把形式推出来，搞LGBT那一套程序正义的zzzq。

中国的会计准则和西方会计准则是趋同的，我认为自主可控也应遵循实质重于形式原则。

所以，当量产的7nm（也有说5nm的，反正制程这个东西就是大众汽车的虚拟排量）芯片大规模上市的时候，我们就可以认为这个制程的光刻机自主可控了。

在我刚刚吹嘘完信创的时候，微软Windows11全球宕机... ...

这是一个典型的供应链安全事故，导致很多美国航空公司暂停业务。中国因为这几年搞信创，除了一些外资酒店、外企、民企外，核心业务基本没受影响（想当年中石油的加油机采用了Windows系统，被勒索病毒渗透，如今这种场景一去不复返了）。

03上半年的GDP数据解读

三驾马车：投资、消费和（进）出口。

1、进出口

表现最棒的是进出口，可见得罪了甲方依然能卖的很爽。

真实的世界就是这样，哪有什么大地的爱与正义，大家都是捏着鼻子在交易。

第一贸易伙伴是东盟，2019年以来第一大贸易伙伴就是东盟了。一方面，东盟人口8个亿，消费能力不低，好几个国家人均GDP比中国都高，所以自然需要和中国做生意；另一方面，很多产品从越南卖到美国是免税或者低税的，到越南组装然后发到美国集装箱，减少了美国的逆差（实际上也没减少），皆大欢喜。

第二贸易伙伴是欧盟，但微降。老欧洲被俄乌冲突折腾的不轻，地主家里也没有余粮了。它没有自己生产日用品的能力，所以下降就是消费不行，也和欧洲自己的数据对的起来。

第三贸易伙伴是美国，有增加。美国连中国的老头乐都要加税了，总加税金额占中国出口美国商品的百分比多少呢？以2023年为例，总共不到出口到美国总额的3.6%，不到中国总出口额的0.5%。这种加税，象征意义大于实际意义：我打击中国了，投我票吧。

出口的主体已经变成了机电类。包括汽车、机械设备、通信器材等。

以后说做外贸的，是倒腾汽车零件的，而不再是箱包服装日用品的。

2、投资

投资中规中矩。基础设施投资增长5.4%，制造业投资增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%。

还是我预测的，房地产投资依然是继续下滑--不要指望它回来了，它一去不复返了。

房地产不仅仅是靠房价和房租透支了实体行业的成本，而且由于房地产上杠杆来钱快，很多信托基金都投资了房地产，把大量的资本虹吸到房地产行业。实体经济很难贷到低成本的资金，导致全行业现金流困难。

随着房地产业的萎缩，习惯了躺着赚快钱的资本不得不转投实体经济，这样实体经济也就有了起色。

作为实证，上半年制造业的投资势头迅猛，这也说明结构性转型正在快速进行，未来这些投资都会转成企业的营收和利润。

3、消费

消费疲软。

消费端较弱的原因其实和出口、投资有关。

不要只看金额的变化，要看结构的变化。

现在是结构性转型期，制造业正在加大固定资产投资，员工收入刚刚有了起色，还没有足够的积蓄大宗消费；房地产和传统外贸行业的从业者正面临着裁员、降薪，也不敢消费。

我的观点是随着结构性转型接近尾声，制造业员工的收入涨起来，房地产行业企稳，传统外贸业转型，老百姓的收入经历过一个再分配的过程，会有更强大的消费能力。

       原文标题 : 美国制造业回流成功了吗？